和而不同：做在寒冬里磨刀的猎手，做定义春天的变量（浩数资本2026年度展望大会全文版）

尊敬的各位来宾、企业家朋友们，大家上午好。

在冬至这个苏州人视为“大如年”的传统节日，我们再次相聚于浩数资本年度展望大会，这已是第四年。

感谢每一位放弃与家人团聚时光的到场伙伴，特别感谢从深圳、武汉、大连、浙江等地远道而来的朋友——你们的到来，让这场展望更具温度与重量。

我们今年的主题叫“和而不同”，“和”是汇聚的力量，“不同”是差异化的生存智慧。

“和而不同”源自《论语》，孔子说“君子和而不同，小人同而不和”。他心中的“和”是和谐，是一团和气。

但今天，如果我们在这个社会里只讲一团和气，我觉得这会就没必要开了。

所以，我们需要在“和而不同”中找到我们的联动机制。

过去一年，经济在进步，社会在发展，但我们看到的更多是分裂与对抗。

国家之间、企业之间、市场之间，在分裂与对抗慢慢成为基调的时候，我们的企业既要有抱团取暖的共同“安全感”，也要有负重前行的“紧迫感”。

这十大经济现象是浩数今年总结出来的，与大家息息相关的关键词。

其中出现了外资加速撤离，也出现了招商内卷或没有增量的状态。

我们还看到房地产和就业的低迷，没有看到任何转机。

目前这种状况，在资本和政策的新秩序下，我们即将跨入“十五五”时期。

我们也看到一些市场出现了“国进民退”。

虽然资本市场进入了小牛市，但IPO的堰塞湖水位还在继续上涨。

我们看到硬科技和新科技的赛道，去年我们还在讲数字经济、机器人，低空经济，今年已经换成了商业航天、可控核聚变和超导材料。

中美的科技对决已经变成了一场新的冷战。我们所在的汽车和新能源领域，现在除了国内的内卷，就是加速出海和加速智能化的进程。

在这样的时代背景下，浩数用什么样的方式来为大家梳理思路呢？

今年我们做了一个尝试，把我们的主题“和而不同”拆解为“和”与“不同”。

这个公式既是我今天汇报的主要提纲，也是浩数的自我提炼。

什么是“和”呢？

如果用一个词来概括，那就是“内功”，是我们练好的内功，是尊重的规律和坚守的底座。

在讲第一个“和”之前，我想先给大家看一些数字，这样感受可能更直接一些。

去年股市也涨了，但大家普遍认为是熊市。今年股市涨了，A股实际上也没怎么大涨，但大家感觉是牛市回来了。

去年比特币是“最靓的仔”，今年比特币却在下跌。

房地产去年下行，今年还在继续。

当然，官方统计数据与大家的体感并不一致。

黄金去年涨了，今年涨得更快，这是我们周期中的资产表现。

我们再看看传统的宏观经济学是如何定义经济的：政府关注GDP，企业关注利润，家庭关注就业。

以前我们讲“三驾马车”，但现在大家心里有些话说不出来。

我总结了一下：

国家在关心技术主权和产业链安全，企业在考虑利润时，更要考虑如何把资本当作竞争工具。

现在，比中美科技对抗更重要的，是我们自身的考量。

外贸企业的感受，都让位于国与国之间的大国博弈，这是一个很大的基本面变化。

所以，过去的一年就像一张答卷。

我跟团队说，首先要承认错误，去年这张答卷我们有几道题做错了。

第一，我们曾将研发周期长作为投资的负面清单。

第二，我们也曾对一个企业没有海外能力投下反对票。

第三，我们对长期烧钱、没有进入正向现金流的企业，几乎是一票否决。

但2025年的资本市场告诉我，这三道题我全做错了。

因为到年底，我们的摩尔线程、沐曦股份以及接下来会看到的更多市场现象都表明，我的经验主义是错的。

所以，我们第一个“新知”，就是要改变过去的经验主义。

我们曾经认为对的东西，现在错了。

当确定性与爆发性发生冲突时，我们需要重新审视项目的研发周期问题。

因为只有基础研究的底蕴和长周期的验证，才能建立起真正的护城河。

当我们追求产品快速量产、实现规模化销售时，这种供应链思维与科学家思维存在冲突。

科学家希望在实验室里尽可能多花时间，从测试到小试一步步推进。

我们必须接受这种科学规律，因此要重新审视科学家创业这个赛道。

由于过去几年IPO市场表现不佳，作为一级资本，我们把给股东的现金回报视为一项特别重要的任务，每年都有相应的要求。

所以，我过去几年一直跟团队强调，有条件就要兑现，对吧？

但现在的资本市场告诉我们，最赚钱的阶段往往是在泡沫期。

最近有很多段子，比如摩尔在上市前以300亿、500亿估值退出，结果一上市大家都傻眼了——市值达到了3000亿。

未来这样的公司可能还会更多，我们必须重新审视国产替代的逻辑。

以我们去年投资的“某某智能”为例，我们在4亿估值时进入，10亿估值时退出，当时还挺高兴，但现在到年底一看，显然是卖飞了。

昨天网上传出菜鸟和他合并的消息，那是一个千亿级别的估值交易。这显然是卖飞了。

今天擎动智行的邓总也来到了现场。去年我跟邓总说，我这个项目有五倍收益，有人劝我“老板你就卖了吧”。

前两天邓总说，普华资本现在是国内一线的私募基金，是头部基金入场了。

我在想，我得收回半年前跟邓总说的话，我得再看看，五倍的收益说不定不是我们的最终目标。

所谓的“底座”并不是说我们有什么魔法球或特殊技能。

实际上，它就是我们用的一堆“笨办法”——让每一位员工凭借自身的迭代能力，把能做好的事情尽量做到精益求精。

因此，过去一年大家能感受到，我们浩数在AI领域不断地自我迭代。

我们希望成为最善用AI的投资公司，并正朝着这个目标努力。

我们也在苏州打造了自己的媒体矩阵，包括公众号、视频号，以及“一路瞳行”播客。

我们一如既往地坚持每日交流，当然也得到了许多伙伴的认可。

这是一条没有捷径的“笨办法”之路。

你在交朋友的同时，也在提升认知。

包括我们的行业研究，今年的主持人是我们今年主要的行研写手伙伴。

他打破了很多记录，他写了一篇关于固态变压器（SST）的文章（固态变压器（SST）：为什么英伟达把它列为AI供电架构的必选项？），获得了2000+次转发。

这就是我们的“笨办法”，一条必须走、没有捷径的路。

另一个让我们自豪的“底座”，是我们投资了八年的自动驾驶和五年的新能源。

我们见证了这些行业从萌芽、成长到泡沫，再到洗牌，直至今天格局初定。

如今，绝大部分主流的自动驾驶公司都已登陆资本市场，正等待着我们这些资源的支持。

无论是逆变器、储能还是电力电子，也都经历过一轮冲击。

因此，这两个行业的深厚底蕴以及我们的亲身经历，构成了我们的核心能力圈。

第三点，是我们的生态。很少有投资机构像我们这样，在成立初期就设立了生态部，并将我们最强的点放在生态环节上。

生态不是朋友圈，不是交换名片，而是资源的互补与置换。

今天，我们也邀请了许多生态伙伴来到现场。

所以，没有和，就“无以立足”。

有了内功，更需招数。

我们今天讲的“不同”，是指新物种、新逻辑和新视角。

首先讲新物种。

先分享一个底层观点：在存量博弈的时代，同质化必然意味着同时消亡，即“和而不同”。

第二句话叫“同而不合”，如果你和别人一样，那一定无法避免竞争。

所以，唯有创造新物种，才能跳出红海，获得新生。

这里有一个由虎嗅网创始人提出的公式，她把产品价值分为功能价值、情绪价值和资产价值。

当茅台3000块的时候是茅台，今天1600块的时候还是茅台，这中间发生了什么变化？

这里先问一下大家，如果让你拆解茅台3000块的价值，你会怎么拆？

大家觉得茅台酒本身值多少钱，有人说是100块，200块，也有人说是800块。

但情绪价值是公认的，因为茅台有约1000块钱的情绪价值，它是高端社交的名片，这点没办法。另外还有大约1500块是资产价值。

有一组数据可以证明：今年之前，茅台产量的70%不是被喝掉的，而是被长期储存起来。今年这个市场几乎没有了。

所以现在大家看到，茅台价格又回到了1500、1600块，因为高端商务场合还得喝茅台。只要前两项价值站得住，就不用担心茅台跌破1500块，那是几乎不可能的。

接下来，讲最让我兴奋的新物种案例环节，这是一个“把时间折叠起来”的人，他叫朱岩。那边有他企业的展台，他创办的企业叫“思道派沃”。

我是在三月底认识的朱岩总，当时他还是上一家上市公司研究院的负责人。

他来到苏州后，说实话，内心那股“要干点事”的动力就被激发了。我花了两个月时间说服他来苏州创业，最终成功了。

五月底，他决定在苏州成立公司，并开始投入组建。仅仅两个月后，他公司的核心团队就全部到位了。

上个月，朱总告诉我，他今年已经实现了1000万的销售额。今天他又告诉我，明年的一个亿订单也已经锁定了。

所以我说他是一个“把时间折叠起来”的人，别人两年都干不完的事，他做到了。

但作为新物种，我们不是来学习他怎么折叠时间的，而是要去拆解他的战斗力为什么这么强，他的“乘法口诀”到底是什么？

首先，他比同行拥有三倍多的底蕴， 因为他出身于华为，待过两家上市公司的研究院，并担任过产品总监，这是他的第一个“三倍”优势。

我观察到朱总从来不会嫌客户多，因为他不需要那么多客户。

他更像是一个挖井的人，而不是挖池塘的人。

他说：“陈总，我今年团队的精力和研发资源，只够服务好两个客户。把这两个客户做好，就能做到几千万，明年就是一个亿。”所以，他今年就聚焦两个客户，这是他的第二个优势。

第三个就是他的工作强度，他每天的工作时间和研发强度，我觉得用“两倍”来形容可能都低估了。

但不管怎么说，3乘2乘2，12倍的战斗力就是这么来的。这就是我们看到的“折叠时间”的能力。

接下来这位甜美的小姑娘，她不是搞科技的，而是来自消费领域。

她叫花姐。我一个月前认识她，她是一位让我印象特别深刻的企业家。她卖螃蟹，也是一位天涯博主，还是未来苏州车友会的首任发起人。她同时是一位老师，更是阳澄湖边土生土长的“蟹二代”。

她做了一件什么事呢？她做熟醉蟹。大家都吃过熟醉蟹，螃蟹虽然鲜美，但它有两个致命问题：一是腥，二是寒。

而“熟醉”是对螃蟹最好的处理方法之一。

她的成绩单是什么样的？她一天的产能是15万只。15万只什么概念？

这相当于满产月一个多亿的销售额。

所以某资本找到了她，希望投资，并想把她做到一天100万只、年销售10个亿的规模。

但花姐拒绝了。她说：“我现在还没想好要把规模做得那么大，我觉得在产品这件事上，我还有更多思考，我还没把这个新物种完全打造好。”

我们跟她访谈时，能感受到她这种非常坚定的职业态度。

她重新定义了产品。大家都知道熟醉蟹，但把熟醉蟹做到工业化，这背后有很多文章。第二，她重新定义了场景。我们概念中所有的螃蟹，要么在餐桌上，要么在市场里。而她的熟醉蟹，是在山姆超市里。

第三点，也是最让我这个做投资的人脑洞大开、大开眼界的。

她说：“陈总，你知道所有的农产品、水产品，利润最好的时候在哪儿吗？是在别人还没上市的时候你能上市，在别人已经下市的时候你还在卖。”

（震惊） 这个我从来没想到过。

所以，当农产品有了产品经济思维，就绝对有拒绝资本的底气。

现在资本圈里有两大门派，小米派和大疆派。

第一个拓竹是绝对的超级明星，今年100亿的销售额，净利润是40亿，上市就是一千亿。

这家公司成立多少年呢？五年。我相信很多家里有孩子的人，一定会买一个这个。我们办公室就买了一台，挺好用的。

第二个是追觅。我的一位好朋友说过，追觅老总要么是马斯克的，要么是贾跃亭。

我觉得我有第三个定义：它就是一个“混世卷王”。我挺佩服他，虽然我不认识他，但我从他身上学到很多东西。他现在要造车了。

这两家公司作为新物种，都能开宗立派，小米和大疆能开宗立派，一定是因为这三个原因：第一是技术的硬核，第二是渠道效率远超常人，第三是持续创新。

我认识一个追觅的中层干部，他跟我说过这件事。

我曾经跟腾圣的刘总说，我说：“你做得到吗？你能学他的，但你能做到吗？你只能看。”

因为追觅的渠道销售人员每两周迭代一次，就是说每两周要淘汰掉70%的人，他们做直播的，一定是按成绩论英雄。

两个礼拜后按结果淘汰掉70%，剩下的30%就是下两个礼拜淘汰的标准。

因为什么？两周前的上限，就是两周以后的下限。

所以外面江湖传闻，追觅有1000个HR，他们就是要给每个销售团队每两周换一个人。

所以追觅能够成为这个行业的卷王，是有原因的。

接下来讲新逻辑，这很重要，因为新物种是给我们启发的，新逻辑是指引我们方向的。

以前我们关注企业就是三张表：利润表、资产负债表、现金流量表。

但现在很多硬核企业，他们不看这三张表，而是看你硬不硬，国家需不需要你，在和美国对抗的时候，你是不是有一招别人没有的。这是新逻辑。

我特别想表达一个观点。

我说我们明年的自动驾驶一定会迎来春天。

我有这个预感，因为自动驾驶原本是依托于汽车行业，它只是一个功能、一个器件，它的生命周期和繁荣程度受制于汽车行业。

汽车行业好，它才能好；汽车行业不好，它就会首当其冲地内卷。

但现在，当人工智能成为国与国之间一个很重要的战场时，大家还会把自动驾驶仅仅看作汽车上的一个功能吗？

不会了。

自动驾驶是过去十年最完整、最成熟、最具备验证条件的一个赛道。

我的观点很清楚。为什么最近自动驾驶企业上市变得容易了？

我们看上周五，为什么纳斯达克的自动驾驶概念股创了新高？

这背后的逻辑，美国投资人看清楚了，今天我代表一下中国投资人，我们认为明年会有变化。

因为它已经不再是一个功能实现，而是国与国之间科技主权竞争的一个赛道。

所以，我们脚下的苏州相城区高铁新城，如果与自动驾驶结合，可能会有更新的生命力。

新能源也是同样的道理。以前，当我们把自动驾驶仅仅看作一个大消费赛道里的可选消费品时，它在资本市场上不被重视，我觉得是必然的。

但它一旦上升到国家刚需的层面，你再想不重视它，就不容易了。

第二关于招商和产业。我们这边有很多产业地产和政府机构，都在构建产业集群。

我们要从提供政策套餐，走向打造场景高地。

因为我们要响应新质生产力的号召，构建“搬不走”的数字实体生态。

大家再看下去，这张图其实每个人都意识到了，但今天我来把它说出来。

以前真的是在卖增量套餐：你的产能要扩张了，你要在这个地方建立一套和供应链更匹配的产品，那是招商的主逻辑。

外商就是这么来的，我要抢占你的市场。但现在没有增长了。

关于招商对象。我们原来特别喜欢用100亩地招一个很大的工厂，像富士康这样的，能把周围所有大大小小的供应链都连接起来。

苏州也是这么发展起来的。我们以前的连接方式是物理上的：我有这个供应链，我有这个物流设施，我有这个载体，有很好的人才配套和政策。

当然，结果就是，企业今天因为这些条件而来，明天也可能因为其他地方提供了更好的条件而离开。

现在的招商和产业地产要做几件事。第一，你关注的龙头企业，一定是生产性服务业的龙头，而不是制造的龙头。

因为AI时代会把很多产业进行细分。第二，一定要有非常扎实的基础研究底蕴进行融合。

大家看看为什么苏州要建姑苏实验室？现在每一个一线城市和实力强一点的二线城市，都在打造自己城市级的“中科院”，这是一个趋势，必须这么干。

因为只有基础研究扎实，才会带来产业的繁荣。这是我们招商的对象，所以科技来赋能经济，这就很好理解了。

这就是我们要讲的关于招商和产业地产的核心。

今年在苏州相城区太平镇，我们就在做这些事。我们引进了一家在供应链和AI领域底蕴深厚的产业互联网企业——研选工场。我们把苏州最具优势的非标自动化产业重新梳理了一遍。

不能只依赖客户自我成长，必须靠自己找到不同的发展路径。我们还设立了一支基金，在众多LP的支持下发行，尝试在一个地方实现从“筑巢引凤”到“自带蜂群”的转变。

大家都能感受到过去十年互联网改变了商业，这是不争的事实。

但互联网没有改变制造业。那么，AI会改变制造业吗？

这个问题我很难给出确切答案，但我觉得可能性非常大。

所以在AI时代，我们的旧逻辑是什么？

大家都知道要投资AI，但你去投算力吗？

作为我们这样一个小VC，我去投英伟达，投寒武纪吗？就算寒武纪今天站在我面前，我也不敢投，也投不起。

做基础大模型的门槛很高。而且现在最可怕的是，所有大模型都在开源。所以，在AI时代，我们的逻辑在哪里？

我们的旧逻辑是算力、算法和数据，而新逻辑则是要讨论算力经济中的数字底座和服务底座，这是一个绝对差异化的细分领域。

因此，我们不去赌淘金客，我们去找卖铲子、卖执照的。

你要有全球化的能力，因为AI软件不可能加关税，硬件才可能。

你一定要能泛化应用，你的AI用在汽车上，能不能用到机器人上？能不能用到电视上、飞机上？这是必须的。

所以，接下来讲讲我们的新逻辑和答案。

智行众维（IAE）创始人安总在2018年来到高铁新城时，他们收购了雷诺的一个仿真测试部门，做了软件汉化版本。

当时安总跟我说，我们把车厂可能需要把一百年做完的测试，用一天完成。

因为他们做仿真测试，需要处理各种复杂数据，比如天气、道路状况等，他们用软件来实现仿真。

仿真本身不是高科技，但仿真是一个“发令枪”，是一个数字考场。

我们当时就投资了他，至今我们也是唯一一家投资他的机构。

如今，安总突然成了资本市场的香饽饽，很多人追着想投资他，主机厂想投资海外业务，很多地方资本也在追着投。

为什么逻辑变了？因为他现在成了具身智能的一个“考场”，一个发布执照的地方。

所以安总做了以下几件事。

安总为人低调，过去五六年虽然每年都盈利，但现金流一直很紧张，因为他投入巨大，研发强度很高。他在高铁新城打造了全球首个场景数据工厂，将海量的合成数据与高标准的仿真引擎相结合。

他利用中国的场景和全球汽车工业的底蕴，结合自身源自法国雷诺的背景，最近还和韩国现代达成了合作。

因为在汽车安全领域，国际品牌的影响力我们必须重视，这让他有能力定义全球标准。

他的技术具备泛化能力。所以，汽车可能只是安总事业的一个里程碑，未来很多智能设备都可能用到这项技术。这就是安总的新逻辑，也是我们看好他的原因。

讲完新逻辑，最后我们谈谈视角的转变：如何从旧的视角看问题，切换到新的视角。

前面提到，我们今年做对了一些事，这一定源于我们的经验。

但经验主义往往不是企业的资产，而是负债。

能依赖经验主义的企业通常不是小企业，因为小企业没资格谈经验，只有大企业才讲这个。

接下来要讲的两个企业都是大企业，市值几十亿的公司。

所以，我们的价值在于从发现价值，到不只是进行战略投资合作，而是在这个环节中真正发挥作用。

这个案例讲讲我们过去一年交流最多的浙江埃科汽车。

埃科是一家汽车检测机构，日子过得很好，几乎所有的主机厂都和他们有业务合作。他们是这个赛道的头部企业，是央企级别的存在，是大部分企业出海真正的首选合作伙伴。

不过两年前，埃科创始人万总跟我说，感觉汽车检测机构可能快做到头了。

所以，我们最新的视角是：帮助埃科转型成为中国汽车出海的全球化服务机构。

汽车出海是最复杂的出海业务。汽车制造的出海远比家电复杂。

大家想想，每个地方的法规、道路状况、数据要求都不同，还涉及到通信、民众的伦理和驾驶习惯。

我们埃科现在是全中国汽车出海服务的第一名。只要你们去欧洲或中东谈业务，首选就是我们埃科。

说实话，很多工作一旦确立了新的视角，我们就会开始布局。

首先，她在欧洲与多家老牌认证公司成立了合资公司。目前谈收购对她来说还为时过早，但合资是必要的，因为我们需要大量的认证。

其次，许多新技术需要建设新的实验室。我们原有的汽车检测实验室，主要做灯光、底盘、刹车、碰撞这些项目。现在则需要建设热管理、电池失效、车载芯片等许多新技术相关的实验室。当这些新技术的标准出现时，第三方实验室机构的出现时间是个问题。

和前面提到的泛化能力一样，技术不能是单一的。因此，他布局了与清华大学在宁波合作的机器人项目。

这就是埃科的作用——它的身份从一个检测机构，切换到了全球汽车服务的底座形态上。

再来说说对我们支持最大的华亚智能。华亚智能是一家上市公司，主营业务是精密钣金加工，在苏州算不上高科技。但王董的视角切换到了机器人和新能源领域。

如果说钣金是硬科技的骨骼，那么这也是一个很好的延伸，逻辑很充分。这就是华亚的新视角。

过去这些年，我们有幸在王董的带领下，布局并参与了下一代新型冷媒的能源管理系统项目。同时，我们也实现了在资本市场对机器人领域的一些并购。

目前，华亚体系内的冠鸿智能，是国内电池工厂AGV转运设备最大的供应商。

所以，这是一个传统企业视角切换到高科技视角的过程。

没有传统的行业，只有传统的思维。

视角一转，市场洞开。

接下来就进入我的第三阶段，也是收尾阶段。

既然我们是公式，那么我们就得把变量带进去，推出结果，这个结果就是实战。

从看到到执行，我们再回顾一下这个公式。

就像数学题中带入参数，和是新知、底座和生态，不同，是新物种、新逻辑和新视角。

我们要做四件事：

第一，在资本市场上的新探索；

第二，在投资上部署和洞察新逻辑；

第三，打造我们自己的AI场景实验室；

最后，共建我们的朋友圈。

对一家企业来说，资本市场是必须的吗？

实际上，我的答案是：它比创造利润更重要。

当你的竞争对手拥有资本武器时，你基本上很难战胜。

举个最简单的例子：你在招聘一个顶尖人才时，如果没有期权和股权的明确方案，说实话，很难单靠高工资吸引他。

其次，如果你拿不到资本市场上的钱，就不敢去做高风险的事情。

因为债权解决的是流动性问题，股权解决的是风险问题。

但我们也看到这样一个现象：大量中型企业——我指的是年营收在2000万到8000万之间，或者制造业没有那么多科技属性的企业，如果要花3到5年时间去上A股，时间太长他们接受不了。

还有一个原因是，他们根本接受不了规则一直在变：今天允许你上A股，两年后可能又不允许了。我们在座也有企业家经历过这样的过程。

我们来看一看苏州过去一年一些比较细微的变化。

实际上，我们有部分公司选择在港股上市并成功，美股上市也取得了突破。

这里举一个可能不太恰当但比较直观的例子：如果把美股上市的难度比作1，港股大约是5，而A股则是20。

不管从时间、成本、上市标准还是中介费用来看，这个比例大致不差。

所以从资本市场的角度，我们必须帮企业打造一个退出通道。

我们不能只在理论上讲，资本做不到这些。

你不能对投资人说“王老板，你十年以后才能拿到钱”，这话说不出口。我们希望企业在三年内就能有足够的回报。

对于很多营收在2000万到6000万之间的制造企业来说，A股上市确实没有太大优势，特别是科技属性不强的传统制造业。

虽然我们的制造业在国际市场很受欢迎——国外真正缺的不是中国的商品，而是中国的加工能力——我们需要出海的是我们的加工能力。

这就像德国、日本的汽车工业，别人需要的是他们先进的加工和生产能力。所以很多企业很纠结。

因此，对于美股上市，我们认为它本质上是企业融入一轮美金的过程。

你只是通过SPAC等形式去美股上市，不要像考虑A股那样想着套现。

流动性差没问题，你也不用过度担心风险，核心是按照美元基金的逻辑拿一轮美金。

拿到钱后，你在海外布局策略和渠道，把利润做大，再想办法回到A股或港股。这就是我们的思路。

那为什么很多人担心呢？好处我们看到了，但这里涉及两个国家的中介机构，还有中美之间的政治博弈，未来会怎样谁也说不清。

针对这两点，我们设计了一个架构。我们让要上市的企业不要单打独斗，而是以基金池的形式，三到五家企业一组，实现行业均衡分布。

这就是我们2026年要做的第一件事。我们不是在空想，已经在行动了。

我们的创易技研是我们的第一个客户。它曾是一家新三板上市公司，是全球电机绕线机领域的隐形冠军，海外市场需求非常旺盛，这恰恰说明了海外市场对中国加工能力的渴求。

今年三月份，我们最终协助它做出了赴美上市的决定，并完成了红筹架构的搭建。

最近一周我们听到了好消息，证监会开始为赴美上市提供便利条件，明年四月份特朗普访华可能还会带来更好的消息。

我认为中国接下来在中美之间会有很多合作，欧洲可能成为“倒霉蛋”，中美这两个大国若能联手，能量将非常巨大。

第二个是新时代的新逻辑。

我们必须重新认可过去八年自动驾驶和新能源领域的布局。

我认为资本市场对这两个赛道的低估，不应影响我们对这些长期赛道信仰的认同。

我相信，以自动驾驶为代表的具身智能赛道，明年春天将会到来，我在资本市场上已经看到了曙光。

二级市场的投资者也可以适当关注自动驾驶概念的公司。

因此，做投资必须敢于出手，要赶早。

我认为，在当前经济相对下行的周期里，一级市场和二级市场都需要一个良性的资本市场。

在未来的两到三年，它仍将是我们经济中的一抹亮色。

第三点是关于场景实验室。

在未来社会，AI会不会淘汰人，谁也无法下定论。

但有一个结论是肯定的：会用AI的企业和人，将会淘汰不会用AI的企业和人。

这个道理没错吧？

所以，与其临渊羡鱼，不如退而结网。

在这个赛道上，我们不仅仅是投资人，更是联创伙伴。

所以“浩数”不仅仅是一个投资机构，在AI赛道，我们既是投资人，也是联创者。

因此，我们对内和对外做两件事，希望这两个领域能引起大家的兴趣。

在内部，我们批量地创造数字化员工。

今年的年度大会，我们第一次没有使用外部广告公司的素材，全部用的是我们自己生成的素材。

这就是我们批量创造的成果。我们公司人数有限，但未来会有无数数字员工，我们也能与合作伙伴共同成功。

这涵盖了行业研究、产品经理、制作PPT、视频和工作流等各个方面。

对外，我们肯定要分终端形式、分场景。

明年，我们联创场景的三个方向是：

一是AI消费终端，在类似AI家电、AI玩具这类短生命周期产品的进行探索。

在银发和宠物赛道上寻找一些联创伙伴共同推进，我们希望在这个过程中也能收获很多经验。

我们将与共创，一起推进云电脑项目，这也是一个大趋势。未来的算力一定会云化，很多中间件也会云化，这是一个非常好的创业机会。

最后是朋友圈。

因此，我们希望将“浩数”的一些能力、我们朋友的能力，以及那些看不见摸不着但确实存在的优势，都具体化地呈现出来。

我们正在变成一个模型，变成一个底座。

因此，首先要强调的是“构建”。

其次，我们的朋友圈每天都在经历考验，我希望每个朋友圈里都有其独特之处，而我们要做的就是发现它。

最后，一个好的东西，绝不会只属于一家企业，它必然属于一个生态。所以，要开源。

这些能力，其价值由客户洞察来定义。这些能力非常多，而且它们并不专属于我们“浩数”。

实际上，每一位企业家，每一家成功的企业都拥有值得分享的能力。

我们希望将这些散落的珍珠串联起来。

2026年将是风高浪急的一年。

在通缩时代，平庸将被淘汰；

而在繁荣时代，与众不同才能胜出。

希望我们每个人都能以“和”的底气，

去拥抱“不同”的运气，

做那个在寒冬里磨刀的猎手，

做那个定义春天的猎人。

以上是我们浩数想要跟大家一起见证的，我们2026年的想要做的。

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浩数资本2026年度展望大会直播回放